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建材超預期薦2股

发布时间:2020-01-16 13:29:03

建材:超预期 荐2股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◇事件:行业周报,跟踪行业短期内动态变化◇条理性目的,本报告图表分全国篇、区域篇、公司篇和行业估值篇四部分来构成报告图表系列◇通过量、价、成本等指标的紧密跟踪和拆解希望能更清晰和及时的掌握以区域为单位的行业盈利能力变化◆本周主要城市水泥价格变化情况上海(高标+ 0元、低标+10元)、江苏(高标+ 0元、低标+10元)、浙江(+ 0元)、安徽(+10元)、江西(+ 0元)、湖北(高标+ 0元)、甘肃(高标+ 0元、低标+70元),其他各省份主要城市水泥价格保持稳定

◆1季度业绩前瞻北部地区淡季,1季度基本亏损;南部地区重点公司华新大幅增长,去年低基数为原因;海螺同比下降 %;江水下降40%

◆近期行业观点1、本周沿江熟料春节后第四轮上调价格,超出预期为市场化非协同引致的产品价格提价,表明随着天气转暖和地方党政领导到位,产品需求环比提高,应为真实需求反映;2、目前华东和中南区域市场挂牌价已和去年2季度基本持平,而煤炭能源成本较去年同期显著下降,我们预计单吨能源成本同比下降幅度在元区间,单吨产品盈利能力在2季度同比提高以海螺为例,模型检校EPS1.4~1.5元的盈利预测仅考虑销量的增长,吨净利基本较12年持平,我们的1.8元EPS预测,核心假设吨净利提高10元基于此,相信在2季度以海螺为代表的华东和中南区域水泥上市公司业绩的一致预期将得到上调; 、我们认为紧盯沿江熟料库存,只要稳定在40%左右水平,没有出现快速回升的迹象,产品提价进入梅雨季前不会回落的;4、推荐华东和中南区域水泥公司;当前先推海螺、华新等龙头股,后期可逐步介入江水、巢东等华东中南区域中小水泥公司;2- 年长期角度,1倍PB位臵可长拿天山、青松;5、1季量增,2季盈利改善, 季同增最优行业中观层面提供了较好的投资机会

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