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豆粕跷板效应限制上行幅度0

发布时间:2019-10-13 04:58:02

  豆粕 跷板效应限制上行幅度

  2下半月以来,由于进入季节性消费淡季,大连豆粕期货价格没有紧跟外盘大豆和豆粕上涨步伐,而是维持高位振荡格局。后市来看,美豆短期供应偏紧,南美大豆上市进程放慢有望支持美豆继续走强,但国内豆粕需求不振,粕强油弱格局改变,将限制内盘豆粕价格上涨空间。

  南美大豆上市步伐慢,美豆供应偏紧

  由于播种面积扩大以及生长条件良好,南美大豆产量比上年大幅增加已成不争的事实。但是,目前巴西大豆产区降雨不断以及港口阴雨天气增多,这一供应压力还未体现在现实供需上。据巴西分析咨询机构AgRural公司发布的报告,由于大豆主产区降雨过多,今年大豆收获进度迟缓,截止到2月21日,巴西大豆收获30%,低于去年同期的35%。同时,由于巴西基础运输设施不完善,主产区的过量降雨可能导致运输状况进一步恶化,从而导致国际需求方继续依赖美豆出口。美豆出口量和出口进度远超过预期,短时期美国大豆现货供应紧张,支撑美豆稳步走高。

  国内养殖业进入淡季,豆粕需求不旺

  春节前一般是养殖产品集中出栏时间,因此,春节后养殖业对豆粕等饲料原料的需求量降低。另外,养殖产品价格降低使得养殖户扩大存栏量的积极性大幅降低。生猪价格自春节后大幅回落,据监测,截至2月底,全国出栏瘦肉型生猪价格均价为11.82元/公斤,较去年同期13.84元/公斤跌15%,猪肉价格跌至20.33元/公斤,比去年同期下跌14%。猪粮比价为4.97:1,跌破5:1,自繁自养出栏头均亏损230元。近期,南方多个地区活禽市场暂停交易,受终端消费习惯和热情影响,鸡肉价格仍然较低,未来仍会保持弱势。据相关机构调查,在H7N9流感的反复袭击下,大部分小规模种鸡场不得不关闭,种鸡存栏量下降幅度高达30%。而水产养殖由于天气尚未转暖,还没全面启动。

  棕榈油领涨,粕强油弱格局改变

  受干旱减产以及出口旺盛影响,马来西亚棕榈油库存不断低走,供应偏紧。马来西亚棕榈油期货价格自1月底以来不断上涨,棕榈油期货指数刷新近一年半高点,带动美盘、大连盘豆油同步上涨,国内外豆油、豆粕比价稳步走高。由于油和粕价格的跷跷板效应,油脂的大幅上涨,直接压低了豆粕的加工成本,持续了一年多的粕强油弱格局改变,从而使豆粕价格受到压制。

  从技术上看,目前大连豆粕期货价格仍然徘徊在振荡区间内,上冲的几根日K线皆为阴线显示出上档压力沉重。操作上可以前期高点为止损适量做空。 (作者单位:金鹏期货)

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